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8月宏观数据不及预期 国债期货全面大涨

2017-09-15 11:22

  国债期货过去一周以来持续回升,昨日,在8月份经济数据公布后,国债期货大幅上涨全线年期国债期货主力合约TF1712涨0.19%报97.73;10年期国债期货主力合约T1712涨0.41%报95.39,并且创6月19日以来最大涨幅。此外,银行间现券收益率大幅走低,剩余期限近10年的国开活跃券170210收益率下跌3.75个基点至4.3025%;剩余期限近10年的国债活跃券170010收益率下跌4.60个基点至3.6000%。市场人士多认为,8月份宏观数据不及预期,叠加当日央行公开市场操作净投放,提振了债市情绪。

  8月份多项数据进一步走低,低于市场预期。据国家统计局数据显示,8月份工业、投资和消费增速全线回落,其中,规模以上工业增加值同比增6%,前值增6.4%,预期增6.5%,为去年12月以来最低;社会消费品零售总额30330亿元,同比名义增长10.1%,低于预期增10.5%;1至8月份,全国固定资产投资(不含农户)394150亿元,同比增长7.8%,增速比1至7月份回落0.5个百分点。

  招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为:“8月份的数据进一步确认了下行趋势,无论投资、基建、消费等,虽然可能存在短期扰动因素,后续数据可能有反复,但总需求拐点已经呼之欲出,经济总体下行趋势已经确立无疑,且四季度后下行压力可能进一步加大。”

  当日,银行间与交易所回购市场资金价格涨跌不一,交易所回购价格多数飘绿,银行间质押式回购利率则多数上行,1天期品种上涨6.13个基点至2.6925%,7天期品种上涨8.38个基点至2.9109%;Shibor(上海银行间拆放利率)短期品种价格走高,隔夜品种涨3.10个基点报2.6810%,7天期品种涨1.83个基点报2.8239%。

  虽然近期流动性并未有明显的紧张态势,但考虑到税期、债券发行缴款等因素,在连续多日净回笼之后,央行当日净投放1000亿元补水市场,对跨季流动性之意明显。9月份的资金面有来自MPA(宏观审慎评估体系)考核、同业存单到期等多重压力,前期超量续作MLF(中期借贷便利)、重启28天期逆回购,表明央行正在维稳信号,9月资金面料无忧。

  刘东亮表示,在十九大召开在即的下,预计货币政策与监管政策短期内难有超预期表现,经济下行及监管转向平稳已经打开了债市波段交易窗口;此外,若人民币近期大幅升值带来外汇占款对基础货币的补充,短期内资金面对债市的制约作用将趋于弱化,10年期国债利率有20个基点的下行空间。

  招商证券首席债券分析师徐寒飞表示,当前的流动性状况只是略有改善,还并未出现明显宽松的迹象。在会议还未召开之前,央行不会轻易改变政策基调而出边际“偏紧”的信号,宁愿“被动宽松”,也不会“主动收紧”。