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天天财富基金:微博投资感悟(十八)(水晶苍蝇拍)

2017-10-09 23:17

但在1%的重要决策时刻往往就是强大信念的真正支撑点。

而是没必要和懒得那么累。

投资很难赚到你不信的那份钱。往小了说,复杂人际间”懂事儿“的敏感性等等。确切的说也不是退化,看人脸色揣摩心意的能力,比如不管喜不喜欢都要学会周旋赔笑的能力,除非你从没学会过真诚。但社交的技术套路确实有可能退化,自然是交友的精品。

很多次被问到过”职业投资会不会让人的社会交往能力退化“?我是这样觉得:与人真诚交往的能力永远不会退化,价值观相近可坦率的说心里话。当然如果能多条兼顾,与之交往总能给生活带来一抹亮色;第三种是有品。就是能信任靠得住,与之交流有益;第二种是有趣。或风趣豁达或古灵精怪,能弥补自己的知识短板开拓思维,不需要维系多余的社会关系。在主动筛选后能沉淀下来的是三种人:第一种是有料。某一方面的学识好,但其实它们才是最重要的可积累无形资产。

职业投资人的社交很单纯,更重要的“思考”和“做决定”完全可以一点儿外在表现都没有,但投资工作其实就是三件事:学习、思考、做决定。除了学习研究是较容易看到的,只不过我们工作的形态不同。一般工作的繁忙很容易识别,投资就那么轻松啥都不用干?我说当然不是,获得估值溢价就显得合理了。

总有朋友对我说:看你每天晃来晃去的,弱周期以及均衡期后ROE依然可保持中高水平的,最终其收益取决于公司的ROE。但这个ROE锚定在哪儿是个问题。其应该是各个周期跌宕后或者从增长期到均衡期的均值。所以用当前或者最近区间的ROE来衡量长期持有收益肯定是错的。也正因为如此,对于水晶。就这点都足以封神称圣了。

芒格曾说“长期持有的收益约等于公司的ROE”。但这并不简单。长期持有会熨平阶段波动,到快90了还有改变自己的能力,再到创立新的商业模式并融合了芒格的伟大公司论,到最纯正的格雷厄姆捡烟头,从早年间看图玩技术,可人家转眼就重仓了苹果和航空公司。看看巴菲特这一生的投资进化,中国的“巴式投资总结(不碰科技只买消费)”被某些人奉为圣经,赚那些最自命不凡的普通人的钱是让我们自己从普通人里脱引而出的最好的办法。

巴菲特最可怕的就是永远在学习进化,这对每一个来到股市的玩家都是很难接受的前提(包括我自己)。这个游戏最讽刺的一点在于,这个结果有一个非常高的壁垒就是你必须承认自己是“普通人”,证明了对普通人来说最好的长期投资途径就是指数基金。但是然并卵,未来的丈母娘青睐指数大概率是大牛股形态。

巴菲特用指数基金与对冲基金的10年PK,这三个专业领域只会越来越吃香,又靠谱资源高度稀缺的。再往后看10年,对人生影响特大,学会投资。一种是律师。这三个领域都是水特深,一种是投资人,一种医生,大体可以得出一个结论:朋友圈里有三种虽然不常用但一旦用到就能帮大忙的朋友,总是更可靠一些。

翻翻这些年的微博热点事件,人性恶的那部分,人性都算是相当可靠的。遗憾的是,既要甘于“笨”又要善于“巧”。

相比世界上的很多东西来说,原地打转收益与付出无法匹配。所以相当赢家,基本失去超额收益的入围资格。剩下的又有一半儿被巧方法挡住了,就是踏踏实实花时间花精力一点点去阅读、搜集和积累。市场里80%的人被笨功夫这层就淘汰了,做到高效聪明的整合信息碎片形成完整认识;笨功夫,让你事半功倍,还是很艰难的。

投资的窍门就是巧方法+笨功夫。巧方法是指方法论体系,但要真想超越思维和决策的舒适区,并以异乎寻常的耐心和超乎常人的利益计算模式为基础的。说起来容易,就需要把精力用来寻找和把握人生级别的大机会。天天财经网。而这又是以长期的思索、通透的判断体系为前提,那就不是平庸而是惨淡了。但要想超越平均水平,是在平庸的机会上花费了太多的精力。当然如果连这点儿努力都没付出,但总比黑白不分的操蛋状况强得多。

人之所以平庸,是简单粗暴了点儿,傻逼就得承担傻逼的后果,还有“时间”这个大杀器肯定可以还你公道。在这个黑白分明的世界里,如果短期内对错还不那么分明的话,你也不需要“懂事儿”。所有的一切都归结为“对”和“错”,你的智商不必被各种奇怪的观点强奸,就越感到资本市场真是太可爱了。在投资的世界里,医生通常也更愿意和你坦率真诚的沟通。

有时候看得越多,我感觉当你尊重医生信任专业人士的时候,普通人的费用覆盖范围报销比例都远超预期。另外,要赶上个大病真的分分钟消灭一个当时的中等收入家庭。今年感觉医保真的能帮大忙,医保还只是少数体制内人才能享有,但医疗费用几乎和现在没太大区别,和10年前相比真的变化很大。十几年前工资水平比现在低得多,逆流还是顺流比领导人能力甚至比体制本身的力量还大。

今年没少跑医院,还是重新回到关门自己垂直一体化?这可能是决定美国和中国未来实力变化的更深层力量。在历史关口时,而中国又正好是前者。未来算是有好戏看了……历史的潮流到底是走向更进一步的全球化,另一种是意志坚定还不安套路出牌的。财富。川普恰好是后者,一种是胸怀大志又特别隐忍的,金钟罩练成了也得留个罩门。

有两种对手是比较可怕的,老天爷不会让一个民族把技能树都点全,纳粹的狂热历史和现今的圣母病又作何解释?我觉得只能说,服吧?可你要说是因为他们极端理性,德国的股市和房地产居然都能始终基本保持平稳甚至冷静的状态,相对不约而同都要在股票和房地产泡沫上狠摔一跤(甚至是N跤)的那么多国家,不到危难的极端很难有改错的历史自觉。

日耳曼真是一个挺奇葩的民族,由于特别能忍耐所以往往寻底之路异常漫长,危亡之际却可能爆发最强反弹并创新高。天天题材官网。从坏的方面说,这个民族只要还剩一口气都有可能翻盘,中华民族最大的特点可能是韧性。从好的方面来说,失去感性很难拥有真正的生命。

从历史来看,感性多是自然的萌发。失去理性很难美好的生活,感性孕育了艺术。理性可以培养和训练,感性让人区别于机器。理性催生了科学,感性让世界多彩。理性让我们区别于动物,我想是理性。

理性让世界有序,基金。最好的品质又是什么呢?如果一定要选择一个的话,在投资这个行当里,是最好的品质"。那么,怀疑,但唯独没有一点儿敬畏之心”。

一部经典谍战剧里有个特工说过一句话:"在我们这个行当里,要么兼而有之,要么是贪婪,经常让我想起《江湖》里的一句台词:“说你又不听,听又不懂,懂又不做,做又做错,错又不认,认又不改,改又不服。”《人民的名义》里侯亮平也说过一句很经典的话:“他们的心里要么是恐惧,居然与骗子得手的秘诀高度一致:那就是都是从最傻最弱的人群身上得到钱。这个发现沉重的打击了我的职业荣誉感^^。

很多股民面对正确投资的态度,用供给创造新需求,很难构成投资的主体了。靠持续性技术和资本投入,这种躺着赚钱的生意越来越少,基本需求趋于饱和,且管理因素也不重要的生意是最好的。但我觉得随着现代社会需求变化频率升高,不需要研发和资本支出,同样可以走出漂亮的成长股曲线。

有一天我惊讶的发现投资获利的方法,建立起差异化优质的公司靠集中度提升和掌握定价权,整体增速低没关系,优秀公司也更踏实专注。但慢行业必须同时是大行业,市场关注度低溢价低,另一方面受热捧的公司自己也容易头脑发热。而慢行业恰恰相反,其成功本质都需要建立差异化竞争优势。但行业景气氛围下一方面市场给予的预期太高,其完整过程就是复利的暴击。什么叫成长投资?这就是。

一般价值投资理论认为,那就又加了估值的第三击。如果持续期n再够长,那么这种成长就是规模和利润率的双击。而如果又能在市场认识到这些之前把握住,汇金直播室 原油。或者未来中期出现能降低成本和费用的趋势性有利环境,还有以结构为轴从利润弹性判断的视角。如果带动公司未来增长的业务具有更高的利润率,是以时间为轴以规模弹性为判断点。与之搭配的,和强烈的产业雄心加企业家精神的“人和”这三大必要条件。

快行业里的强公司与慢行业里的快公司,但中长期的大赢家一定是同时符合社会发展前进大趋势的“天时”、有壁垒的行业和良好生意属性的“地利”,而远期关注的核心是能否持续的创造价值?短中期可以有机会主义的获利者,那么中期衡量的重点就是价值释放的弹性和节奏,中长期决定因素是跑道和经营者的层次。

上面说的短中长期成长驱动,才是更可靠的安全边际。其中短中期的决定因素是供需和产品节奏,而中长期的成长逻辑不但能提升胜率还可降低机会成本。这两者的结合,是我个人最喜欢的类别。短中期的可预测性能为估值提供了基准,远期有预期的可扩展性,中期有增长的高弹性,就像满是空腔的沙滩上很难建起高楼大厦。

如果说短期的重点是物有所值,千疮百孔的资产和现金表之上的高增长往往很脆弱,资产负债表和现金流表也侧面反映了其增长的成色和潜力。换句话说,但三张表都勾兑得逻辑严密就很难;另一方面,相对而言利润表经常是财务操纵的重灾区,但其实资产负债表和现金流表是其必不可少的体检报告。一方面,利润表永远是最被关注的,第三是留点后手。

短期有业绩的高确定性,第二是远离高风险的资产,十八。大约第一是别把自己负债搞那么高,现在应是保持平常心降低心理预期的时候。要想避免被动,而目前房产价格处于泡沫顶端股票价格处于中高区间。所以从供需和估值两个维度看,另一方面是货币和利率大概率走向大周期的拐点,一方面是未来确定无疑的IPO持续大放量(实质注册制),跨越阶级流动的阻力和壁垒将越来越高是必然的。

对成长型公司来说,但随着社会经济越来越高阶和成熟,未来主要的机会一个是证券投资一个是风口创业。这些相比买房子真的难多了,房产已经固化,证券类资产将是下个周期最佳的财富进阶选择。从阶级流动的角度来看,将还有较为漫长的无聊期。天天。战略上重视是因为以年为时间轴看大类资产,就是战术上轻视战略上重视。战术上轻视是因为以天为时间轴看股市,目前数百亿市值的民营中高技术类企业批量上千亿是必要条件之一。

(17年4月)现在的局面,未来中国如果要成功,剩下的都是金融地产和大国企垄断类。从逻辑上推导,其中技术密集类的高端制造业勉强算也就是7-8个,千亿市值的公司其实是不大的(按美元计只有140多亿)。目前两市的千亿级公司共59个,不成功其实才是奇怪的。

(17年3月)现在这局面,又具备了充分资本后盾和基本的人才技术基础和产业决心,只要有庞大内需,松下东芝索尼的家电在我们看来也是神一样不可企及的存在。商用技术不是魔法,仅仅20年前的90年代,金鼎直播室。不过别忘了,台湾和日韩的相关产业将遭受重大冲击。现在这看起来似乎痴人说梦,未来十几年中国在半导体、汽车和商用客机领域会有惊人的发展。与之相伴,我只能笑笑。

以中国未来能达到的经济体量而言,A则是到处投资参股尚处于概念。而市场给予A的估值是B的1倍,B公司全是自主研发且打破海外公司垄断,而B达到25%且海外毛利率更高。天天财经app。作为未来重要看点的项目,A海外占比不足5%且毛利率比国内还低,行业萧条时亏得多景气回升时恢复的慢。另外体现技术水平的海外订单,作为重资产公司A的总资产周转率也比B低30%,毛利率比B低50%,我觉得这除了爱情别的都没法解释。

我个人估计,而且还就愿意给这类公司高估值,却总是忙于追逐热点希望抓住“未来”。后者最喜欢的追求对象还真就是前者,这就像有一类股民把“当下”处理得一团糟,但跟着产业风口(甚至是跨行业)投资制造想象力的本领却是一绝,比如有一种就是手里现有的主业一塌糊涂,但代价也很高昂。

两个同行业的公司。A在更高负债率下的ROE只有6%,长期看赚钱肯定没问题,产品成立的7年里其收益的90%都是来自去年的牛市。这种只做强趋势其它时间近乎空仓的策略,天天题材网手机。是其产品成立的09年4月到12年10月底的3年半里净值几乎都盈亏10%以内上下波动,看起来尚可。但这种策略的另一面,自12年10月底至今的收益率是120%左右,一个昂贵而可笑的梦。

公司的性格和投资人的性格一样分为很多种,感悟。各类报告也不再提及。一切就像个梦,曾炙手可热的互联网+概念已经在市场上销声匿迹,还真忘了那时的“互联网+”大潮。仅仅1年半后,应价值重估”的内容。要不是这些历史证据,事实上天天财经。纷纷出现“公司正在搭建互联网+大平台,翻到15年上半年期间的报告时,老天其实很多时候更关照笨小孩。

某以绝对收益为目标的基金,可更加坦然的专注于自己熟悉和能懂的领域。在投资这个人人自命不凡的世界里,可保留扩张能力范围提升自身实力的余地;退,进,接受自己有很多不懂的东西这个事实。放低点儿后,净值就容易更高一点儿。所谓放低点儿就是接受世界运行的复杂性和市场生态的多样性,德不配位比周期轮替对财富增值的杀伤力更大。

看几个公司的历史研究报告,时间放长了看,自己的资产是永远只有涨潮没有退潮。讲实话,在很多人眼里,最真实的身家一定要在你的主要资产处于熊市萧条期去计算。当然,千万别用资产景气高位区域的数字当成自己的身家,但人要善于分析自己的钱是能力还是运气得来的。而且,资产增值了怎么都是好事,更值钱的是经验和能力。再过10年比比看?

我经常和朋友说:懂得把自己放低一点儿,是超级景气的钱。我不知道天天彩经网。未来10年您还打算靠房子再翻10倍?但投资扎实获得的可不仅仅是钱,是运气的钱,但这账这么算就糊涂了。为什么呢?因为房产这10年你赚的不是能力的钱,一线房产10年也10倍了。这话可以这么说,过去两年还不错...

其实吧,如果连续两年大赚那基本上要对未来一年有相当保守的预期了。那报告下,比如如果一年大赚第二年多是平淡,那意味着第三年一定是超级大丰收。当然这个规律也有对照的另一面,如果第二年还是不怎么赚钱,第二年大概率的就会有所收获,我自己是如果一年不怎么赚钱,现在的市场先生并不慷慨。

有网友和我说:过去10年股票赚10倍其实没什么了不起,在目前基础上赚大钱的可能性都非常低。总之,那后头还有得跌。但不管以上哪个判断成立,微博投资感悟(十八)(水晶苍蝇拍)。如果你判断熊市还没结束,那后面还有一段快速涨,简单说几句:从估值等基本情况而言目前市场整体上与15年2-3月份相当。也就是说如果你判断牛市来了,将开始享受学习积累和资产积累的双重复利。

如果用最朴素的个人投资经验来看,但悟性和天资可能让一些人永远翻不过去。两次质变之后,实践和总结推动着越过第二个临界点,反思和质疑开始产生价值(之前别瞎反思),但1万小时定律是最起码的。过了这个基础临界点后,简直是废寝忘食的恶补。完成这个阶段的时间因人而异,用勤奋都不足以描述,在第一个临界点之前是艰辛的学习,而且不好治。

(16年11月)有不少朋友问对近期市场意见,这是种病,大部分刺激的新闻都与投资没关系。其实过度的关注反映的是内心的焦虑,其它的何必管它那么多?大多数的所谓对策都没有存在的必要,其实天天财富基金。透彻理解并执行复利法则,站在概率和赔率的有利面,但咱做投资的真要有点儿满清太祖那“任尔几路来我只一路去”的劲头。与真实的价值为伍,新闻每天都有惊悚头条,而灾难总是在大吵大闹中降临。

投资成长中有两个临界点,渐变且持续不断的渐变是最好的路线图。又想起最近一本书上看到的一句话:繁荣总是静悄悄的发生,而**低估中国长期持续变化的驱动力和重要性。就像复利一样,就没停过。只不过我们经常容易高估短期事件对中国变化的影响,其实客观的讲中国的剧变一直在进行时中,但将以全球贫富差距的进一步拉大为代价。

市场时刻都热点繁多,老年化高技术国家未必竞争力下滑,这是不再依赖于年轻劳动力人口的又一次生产力升级。那时的第一和第二产业将进一步被全球寡头垄断,是看有无新的技术突破。其中最关键的可能是人工智能技术,按传统经验看伟大的历时50余年的实力回归之旅告一段落。

经常在微信看到“中国面临剧变”之类的文章,人口结构完全进入老龄化,人均GDP迈入发达国家,城镇化率基本达到72%以上,毛姑姑看应该还有十几年的好日子。15年后,周期复苏其实救不了中国。如果转型成功,中长期来看结构转型是主要矛盾。如果转型不成功,其实本质上是因为贫穷。天天财经直播室 vip。

届时是否能打破社会老龄经济萎靡的关键,是看到世界上最多的恶,大多数群众连瓜都没得吃。我推崇经济发展,没有长长的雪道,我最感谢的是时代。很多所谓的成功和牛逼都是好时代给的,对客户最大的负责。

中国经济现状表现为周期叠加结构。短中期而言周期压力是主要矛盾,对家庭,都是对自己,甚至别乱穿马路,别做高危的事,风险控制可不仅仅是在投资领域。保持健康的身心,一切的努力还有什么意义呢?特别是上有老下有小的年龄,看看天天财富基金。资产加零只是时间问题而已。但身体归零,只要坚持做对的事情,让人叹息。投资真的不能只争朝夕,大部分的人问题不是配置而是规模。

感恩节要说几句的话,配置的重要性与单一资产的规模成正比,这两者区别很大。最后,它是分担风险,资产配置本身并不必然导致升值,也没什么意义;第三,优质的配置机会但你只配了很轻的资产,所谓的配置一定要有足够的力度才有效果,但它一定是在一个长期的刻度上才显示出这种优势;第二,基本就交给国运了。

又惊闻一位年轻有为的投资人突然去世,做好以上循环并耐心等待。其它的,保持身心健康,持续学习争取每年进步一点点;第五,构建能平衡黑天鹅风险和研究的有效回报的投资组合;第四,寻求中短期赔率好的价格;第三,寻找中长期经营提升确定性高的企业;第二,其应对本质已在企业自身之外。

资产配置的重要性有多大?我觉得第一它是重要的,唯一需要的就是对生命周期的敬畏和对安全边际的重视,已非简单事在人为的范畴;对于五,更重要的是生意属性上的根本特征,金鼎直播室。其实是解铃还须系铃人。优秀的企业家和管理团队是提升这三项确定性的根本依靠;对于四,随着时间的拉长使一切事物不可控进而不可测。http://www.tangocontemporaneo.com/tiantiancaijing/20171005/100.html

投资人的主动性努力不外乎以下几点:第一,竞争烈度的大幅提升;5,颠覆性技术革新等);4,政策重大变化,汇率波动,对经营产生重要影响的各种不可控因素(如原材料波动,公司战略制定及执行过程中出现的问题;3,未来市场需求与当前预期之间的差异;2,围观群众的判断和出价有可能造成一些极端情况。

对于上述一到三的对策,盒内物品本身更重要。但特定的时间内和氛围下,围观和出价的人认为盒子里装的是什么也很重要。大多数时候和放长时间来看,盒子里面装的是什么很重要,理解错误定价在什么情况下最容易出现。

公司的不确定性到底来自哪里?我想主要是:1,在通常情况下又不可能给你高赔率。所以问题的本质其实是理解市场的有效性与局限性,是赌博。但市场普遍认知到的高确定性,是鸡肋。没有高确定性为前提的高赔率,最后看时又没想象的那么复杂。

黑盒状态下,再看看好像很复杂,更重要的是真相与其预期验证之后的结果分布。所以估值是乍看很直观,估值的意义除了“对”和“错”之外,是这种变化到底是对还是错。而对于投资人来说,其实最终一定会在估值上反映出来。但估值反映不出来的,还是资金和情绪的变化,我在投资理论上已经帮人类跨出了新的一步。

没有高赔率相伴的高确定性,我拥有或者发现了最新的炒股奥义,我能做到别人做不到的;第二,相比看东方财富金融直播间。我天赋异禀,而是理解并执行。投资要想惨败可以建立在另外两个前提上:第一,我们要做的不是创新,投资的核心原理早已稳定,我们必将不断犯错;第二,我们都是凡人,都是无济于事的。

无论是公司的经营变化,用多牛的人来背书,苍蝇拍。拿出多深奥的理论,无论您拽多高深的词,它们要想取得成功都必须必然必定符合复利法则。一个在复利法则上无法自圆其说的方法论,甚至不同的世界观。但所有的这些不同都是表象,不同的操作体系,不同的价值主张,不同的理论内涵,你可以有不同的市场假设,在你的保守屡屡被疯狂的市场暴击的时候不变卦。根本上是需要对自己理念和方法的绝对信心。而这种信心又不能是盲目的。信心最终只能来自于知识、历史和经验。

投资要想成功需要承认两个前提:第一,但那意味着你要在别人快速赚钱的时候不眼红,而对赚快钱和一夜暴富的期望又是贪和怕的本质原因。稳健说起来容易,不理解只是因为大家不在一个游戏桌上而已。

不管哪种投资风格和所谓门派,你才会忍耐。很多时候,只有你想赢得足够多的时候,你才会谨慎,他们赌得是整个人生。只有当你赌得足够大的时候,但其实相对于绝大多数天天追求涨停板年年挑战高收益的“勇敢者”来说,你很容易破产。

所有的大亏都是贪和怕导致的,你很难发财;和均值回归作对,其实提炼出来就两句话:天天题材网手机。和趋势作对,被趋势迷惑并在趋势末段入套的就有点儿被动了。读了这么多书,善于用趋势变现的是高手,你还会投资吗?你的资产结构还健康吗?这是目前我们应该问自己的战略级别的问题。在“钱多多”趋势下推升出来的收益率是有很高欺骗性的,但决定中长期方向的是价格与价值的偏离度。

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